“通膨與創新難兩全？全球別具挑戰的3件財經趨勢，您不可錯過！”

全球經濟面臨的兩難：控制通膨虧損創新？

近期，一份在全球央行年會上發表的研究引起了廣泛關注。研究指出，當央行為了讓高漲的通膨降溫而採取提高借貸成本的手段時，創新技術的投資可能會受到影響。

貨幣政策收緊一個百分點，產出、創新和投資皆大受影響

這項由芝加哥大學布斯商學院與德國萊布尼茲金融市場研究所的經濟學家Yueran Ma與Kaspar Zimmermann共同進行的研究，發現當貨幣政策意外收緊一個百分點時，企業的研發支出會減少高達3%，風險投資支出更是大減25%，重要技術專利也將減少9%。更令人瞠目的是，五年後的整體經濟產出預估將比原先應有的水準還要低約1%。

貨幣緊縮打擊創新動能？

這項研究證明了央行專注在短期內壓制通膨的努力，可能對整體經濟產生更深遠的影響。兩位經濟學家進一步推論，企業在面對貨幣緊縮的壓力下，其創新動能恐會進一步削弱。更高的利率使得傳統的投資變得更具吸引力，而趨向高風險和創新的投資可能因此受到打壓。

為了創新釋放貨幣政策？

儘管如此，Ma和Zimmermann並不主張央行應該為了刺激創新或經濟供給面，而鬆綁貨幣政策使通膨上升。「我們的研究結果並非暗示貨幣政策應該更加鴿派。大家都知道，長期透過貨幣寬鬆來刺激經濟的努力也可能無效，甚至適得其反。」他們表達的觀點是兩者難以兼得，需要在控制通膨和創新投資之間找到平衡。

財政工具維護創新動能的可能性？

面臨這種兩難，研究學者建議各國保持秉持現行的央行政策，並建議在收緊貨幣條件時，可以同時使用財政工具以一定程度上維持創新動能，如增加對創新性研發的資助等方式。

在這個全球經濟尤其是通膨與創新投資兩樣皆重且相互制衡的新挑戰中，各國央行只能儘量在兩者之間找到最佳的平衡，而這也可能成為未來幾年經濟政策制定者們正在面臨的重要議題。