「獨家洞察：聯詠Q4營收預計衰退8%，全年仍增至1103億」

聯詠財報前瞻：外資維持中立，預警Q4營收恐遜於市場預期

一份來自外資分析師在本月8日的報告，對於台灣知名半導體公司聯詠的第四季財務預測予以深入分析。報告指出，隨著市場需求變化，聯詠第四季營收恐將減緩，甚至可能遠低於市場的初步預期。此外，明年財報展望中，聯詠的毛利率可能面臨持續壓力，但整體業績有望維持穩健成長。

Q4營收季減幅率驚人，聯詠何去何從？

根據外資報告的分析，聯詠所面臨的挑戰包括需求放緩、同業競爭加劇，以及晶圓代工成本降幅有限等多重因素。這些因素將對聯詠的毛利率造成影響。報告預測聯詠第四季的營收季減幅約為8%，這一數字遠高於先前市場專家預期的2-3%。這背後的原因主要包括電視市場的需求下降，導致系統晶片（SoC）的需求減弱，以及面板驅動晶片（TDDI）營收比重的提升以及產品組合變化。

明年營收增長可期，但毛利率仍承壓

外資分析師雖然對聯詠明年的營收增長抱有正面看法，但對毛利率的預測卻相對保守。預計聯詠在智慧型手機OLED、電視SoC、筆電、汽車與ASIC業務的推動下，明年營收將再增長6.5%達到1175億元新台幣，為公司歷史上的次高水平。然而，毛利率可能由今年的41.6%下滑至40.5%，主要是受到存貨跌價的回沖利益減少和來自業界競爭對手，特別是中國廠商的價格競爭影響。

來自中國的競爭與晶圓代工成本，未來成為聯詠施壓點

報告中特別提到，隨著中國同業在TDDI和OLED驅動IC市場的快速成長，聯詠未來將面臨愈發強勁的價格壓力。此外，即使聯詠的晶圓廠夥伴在來年的代工價格有所降低，這種降幅的有限性依然無法有效緩解公司毛利率的壓力。

整體財務表現穩定增長，外資仍給予中立評價

綜合外資分析師的報告來看，對於聯詠今年整體的營收，估計將達到1103.59億元新台幣，與去年相比略有增長。毛利率保持在41.6%的水平，營益率為24%，並預計每股稅後純益為38.51元新台幣。展望明年，預計聯詠的營收將小幅增加至1175.5億元新台幣，毛利率可能輕微下滑至40.8%，然而營益率可望輕微提升至24.1%，每股稅後純益則估計為39.18元新台幣。雖然面臨多重挑戰，但外資對於聯詠整體依然保持中立看法，相信公司有其應對市場波動的策略和能力。