“你無法忽視的3大秘密：AI時代的股市大勢，電子五哥如何維持20%毛利率，投資策略如何超前佈局？”

為何電子五哥的股價近期大漲？

台灣的電子五哥，也就是廣達、仁寶、緯創、英業達及和碩這五家電腦代工廠商，其全球市占率高達8成。不同於一般人認為的高超技術所促成的市占，他們的成功主要靠的是持續控管成本在毛利率僅5%的產業中求生存。過低的毛利率導致其稅後淨利率只有1%，市場給予的本益比也不高。

然而電子五哥近10年平均殖利率卻達6%，這背後的原因是什麼呢？隨著人工智能AI的快速發展，一切與數據處理相關的需求都在急速膨脹。因此，伺服器這種負責處理數據的大型電腦成為焦點。

電腦與伺服器的關聯，帶動電子五哥的股價

伺服器其實就是一台沒有螢幕的大型電腦，專門用來處理數據，再將結果傳給遠端的使用者。因此，電子五哥原先的電腦代工經驗，讓他們在這股AI帶動伺服器需求成長的時代洪流中快速崛起。

根據啟發投顧證券分析師丁彥鈞的說法，現在的電腦與過去的並沒有太大的差異，進入了產品成熟期。此時，後發廠商的技術逐漸追上，使得產業接近完全競爭市場，產品差異化不大，廠商的超額利潤難以實現。然而，隨著AI帶動伺服器升級需求，由於伺服器代工的門檻較高，需要更高的技術，所以它的毛利率也遠遠高於電腦代工，甚至可以高達20%。

伺服器市場的新挑戰，電子五哥能否守住領先地位？

2023年8月底，晶片製造巨擘輝達召開法說會時，宣布了更高的未來晶片出貨量預估，這本該是電子五哥等晶片代工廠商的利多消息。但在市場上，情況卻出乎預料，各家公司的股價並未因此而有所上揚，反而出現了大幅下跌的情況，這背後的原因究竟是什麼呢？

經濟學告訴我們，當一個產業有超額利潤的話，就會有其他廠商想要進來分一杯羹。就像曾經的筆記本電腦代工市場，也因為競爭進入的加劇而逐漸陷入白熱化的競爭。

目前的AI伺服器市場也面臨著同樣的挑戰，例如鴻海等企業以低價搶單的策略，讓這個原本屬於新興領域的藍海，也開始變成競爭激烈的紅海。電子五哥的高毛利率訂單能否維持，還有待觀察。一旦毛利率下滑，EPS和本益比同時下降，股價也就會被大幅下修。

投資策略：領先法人超前布局

對於投資者來說，要如何面向AI帶動的伺服器市場呢？首先，投資者需要清楚自身的投資目標，對市場有基本的認知和判斷。再者就是要努力讓立場反轉，看到法人還未看到的未來趨勢，超前布局，讓法人來幫忙抬轎。

對於想要更深入了解個股狀況的投資者，可以透過各種管道如Line免費社群或是FB社團來獲得分析師的專業評估和意見。站在巨人的肩膀上，才能看得更遠，投資的路才能走得更穩健。